短期大口徑方管市場漲價或許成必然?

　　上周末至今，大口徑方管市場消息面再度對期現(xiàn)市場及市場心態(tài)面產(chǎn)生較大影響。

　　國內(nèi)外宏觀方面：央行降準今日落地，釋放約7500億元增量資金;與此同時，來自于政府官員的表態(tài)增強了市場信心，證監(jiān)會召開投資者座談會，劉士余表示春天已經(jīng)不遠了。王岐山則表示中國將堅定不移深化改革、擴大開放。而國際金融市場方面亦現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象，美股在連續(xù)暴跌過后終現(xiàn)反彈，帶動大宗商品開始走高，市場重歸基本面對現(xiàn)貨市場亦有支撐。

　　產(chǎn)業(yè)自身方面：鋼鐵股三季報披露提振信心，16家上市鋼企業(yè)績?nèi)繄笙?而將市場熱情推向高潮則來自于另外一條消息。市場傳聞，受上海進博會及長三角地區(qū)大氣污染整治等疊加影響，沙鋼將于11月停產(chǎn)10座高爐，保留高爐為一座5800m3、兩座2680m3及一座480m3維持生產(chǎn)，限產(chǎn)比例近50%;同時傳聞表示，其配套的轉(zhuǎn)爐、焦爐也將受到不同程度限產(chǎn)。受此消息提振，期現(xiàn)價格同步走高，鋼坯價格連續(xù)上調(diào)。同時，現(xiàn)貨成交有力配合，部分地區(qū)成交集中放量，終端采購積極性增強，個別商家再現(xiàn)封庫。

　　經(jīng)調(diào)研，目前沙鋼、永鋼均已收到政府相關(guān)限產(chǎn)文件，其中永鋼確認執(zhí)行限產(chǎn)50%的相關(guān)政策，預(yù)計日均影響粗鋼產(chǎn)量1.1萬噸左右，11.1日開始執(zhí)行，為期一個月。但沙鋼方面表示有可能會限產(chǎn)，但具體措施未確定。

　　另外，明日國內(nèi)9月份通脹數(shù)據(jù)出爐，周五三季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)公布，市場預(yù)期GDP數(shù)據(jù)平穩(wěn)。

　　從以上來看，目前期現(xiàn)價格走高，主要得力于利好消息面的配合，尤其密集的臨時性限產(chǎn)以及邯唐等地40-50%的限產(chǎn)力度，使前期限產(chǎn)趨向?qū)捤傻念A(yù)期有所改變，短期的供需錯配行情成為影響行情走向的主要因素，加之現(xiàn)貨成交的配合，期現(xiàn)價格同步走高，成為“必然”。

　　而高達600元左右期現(xiàn)基差成為價格上漲，尤其是期貨上漲的催化劑，也是近期價格上漲的主要推演基礎(chǔ)。但這一切建立在供需面持續(xù)向好的預(yù)期之上。而且基差修復(fù)，有兩個可能，一個是期價跌，向現(xiàn)貨價靠攏。一個是現(xiàn)貨跌向期價靠攏。而目前距離1901主力合約交割期尚有將近3個月的時間，不論時間和空間上均存在變數(shù)。

　　一旦限產(chǎn)或冬儲行情不及預(yù)期以及季節(jié)性趕工過后透支需求，現(xiàn)貨向期價靠攏的可能性略大。但目前來看，市場并不具備深跌的基礎(chǔ)，同時，持續(xù)性上漲的條件不成熟，市場仍將在反復(fù)震蕩中尋求方向。以目前的情形來看，更大的可能性或是在近一兩個月以期貨震蕩上行來修復(fù)一部分基差，而后面或以現(xiàn)貨下跌來修復(fù)。

　　明日來看，大口徑方管市場成交以及行情漲勢在今日放量過后，能否持續(xù)需要繼續(xù)觀察，且期貨市場僅期螺及熱卷增倉上行也顯得有些經(jīng)不起推敲，需要關(guān)注市場情緒面及需求面的變化。

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