宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，市場悲觀情緒有所緩解，并且國內(nèi)鋼坯減產(chǎn)、鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，大口徑方管市場不乏利好因素。

　　房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資增速的回落以及下游成材需求不及預期引發(fā)了市場對后市的悲觀預期，大口徑方管8月中旬突破5600元/噸后便大幅下跌。不過，后市不應過度悲觀，鋼廠復產(chǎn)背景下，大口徑方管需求有望向好。

　　國家發(fā)改委繼“兩會”后再次強調(diào)，防范地方政府債務風險問題，嚴禁以PPP等形式違規(guī)變相舉債，原則上不得舉債搞建設，引發(fā)市場對于中長期基建投資的悲觀預期。房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資增速回落，同樣引發(fā)市場對于后期終端需求的擔憂。然而，最新公布的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，可見前期悲觀情緒是市場的過度反應。

　　中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.9%，高于上月0.5個百分點，連續(xù)22個月處于擴張區(qū)間，并創(chuàng)去年10月以來的新高，表明制造業(yè)總體持續(xù)擴張。分項來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)表現(xiàn)搶眼，表明生產(chǎn)擴張步伐加快，市場需求增速加快。

　　工業(yè)利潤增長也明顯加快。8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.9%，增速較7月加快18.8個百分點。此外，4—8月同比增長15%，增速較1—3月加快3.4個百分點。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)貢獻突出，利潤同比增長2.6倍。

　　供應端外增內(nèi)減

　　一季度，國外鋼坯受季節(jié)性氣候影響，產(chǎn)量下降。必和必拓在8月調(diào)降了大口徑方管產(chǎn)量預期，減量在2%左右，從2.75億—2.8億噸降至2.72億—2.74億噸。另外，海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，8月，大口徑方管進口量升至8292萬噸，較去年同期略增0.8%，但較7月下降3.3%。從歷史數(shù)據(jù)來看，9月開始，澳大利亞和巴西兩國的發(fā)貨量持續(xù)高于歷史同期水平。截至9月27日當周，合計發(fā)貨2525萬噸，較去年同期增加245.5萬噸。

　　綜合來看，雖然必和必拓下調(diào)產(chǎn)量預期，但其影響量較小，在外礦持續(xù)高發(fā)貨量的佐證下，后期外礦供應將持續(xù)寬裕。

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