周一，螺紋1810合約沖高回落，尾盤跌幅放大。5月鋼鐵PMI報(bào)收50.6%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，今天現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒不強(qiáng)，午盤杭州螺紋下調(diào)20元/噸，成交較弱，未來(lái)華東地區(qū)連續(xù)的陰雨天氣將很大程度限制工地的開(kāi)工，夜間趕工難度也較大;北京建材市場(chǎng)成交亦不理想，價(jià)格小幅下跌20元。技術(shù)面上，前期形成M字頂由于上周的沖擊而消失，取而代之的是更大級(jí)別的雙頂，3770與3730的雙重壓制較強(qiáng)，需求淡季預(yù)期下，期螺下行空間值得想象。

　　螺紋、熱卷：環(huán)境保護(hù)督查“回頭看”、打擊“地條鋼”專項(xiàng)整治活動(dòng)持續(xù)開(kāi)展，徐州限產(chǎn)，山東峰會(huì)召開(kāi)在即，短期內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)仍將是對(duì)厚壁方管供應(yīng)增長(zhǎng)的有效抑制手段，并且從上周建材日均成交數(shù)據(jù)及上海線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于今年工期緊張，導(dǎo)致需求端韌性仍然較強(qiáng)，再加上厚壁方管庫(kù)存持續(xù)去化，螺紋、熱卷等主要品種庫(kù)存已降至偏低水平，鋼價(jià)支撐較強(qiáng)。但是隨著環(huán)保檢查對(duì)工地施工的影響增加，以及6月梅雨季節(jié)、7月和8月的夏季高溫等天氣影響逐漸增強(qiáng)，厚壁方管需求季節(jié)性走弱的形勢(shì)將或?qū)⒅饾u明朗，疊加高利潤(rùn)刺激下鋼企生產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)較強(qiáng)，5月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比大增3.05%至200.26萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增2.65%至253.42萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高，疊加徐州政府對(duì)于6月底復(fù)產(chǎn)的態(tài)度有所緩和，釋放了可以近期復(fù)產(chǎn)的信號(hào)，厚壁方管供需結(jié)構(gòu)未來(lái)仍有向相對(duì)寬松轉(zhuǎn)化的可能。鋼價(jià)高位偏弱震蕩的概率提高，建議單邊可輕倉(cāng)嘗試介入螺紋空單。另外，汽車進(jìn)口關(guān)稅的降低不利于國(guó)產(chǎn)車產(chǎn)銷，熱卷需求有走弱風(fēng)險(xiǎn)，疊加冷熱軋價(jià)差偏低或致熱卷產(chǎn)量繼續(xù)增加，為卷螺價(jià)差縮小提供動(dòng)力，可繼續(xù)持有做空卷螺價(jià)差的組合。策略上，RB1901輕倉(cāng)介入空單;繼續(xù)持有買RB1810-賣HC1810套利組合。

　　4日，螺紋期貨合約高開(kāi)后增倉(cāng)下跌，后震蕩為主，至尾盤小幅增倉(cāng)上行，截止日盤，RB1810合約報(bào)收3719元/噸，較上一交易日收盤下跌15元/噸，跌幅1.43%，持倉(cāng)量321萬(wàn)手。今日黑色下整體下滑，焦炭跌幅最大，厚壁方管成交一般。供應(yīng)方面環(huán)保依然對(duì)供應(yīng)端有干擾，高爐開(kāi)工環(huán)比仍在增加，但部分地區(qū)高爐開(kāi)工已經(jīng)高位。需求方面，需求趕工疊加高周轉(zhuǎn)，雖然需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱但同比增加，熱卷需求向好。后期繼續(xù)關(guān)注需求端可持續(xù)問(wèn)題，短期預(yù)計(jì)震蕩為主。

　　綜上所述，盡管6月有梅雨季節(jié)性的影響，預(yù)計(jì)6月厚壁方管總庫(kù)存仍有100萬(wàn)噸甚至以上的降幅。基本面將抑制價(jià)格的調(diào)整，尤其是環(huán)?；仡^看和嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃的抽查，必將帶來(lái)供給的減少，以及由此產(chǎn)生的情緒上的擾動(dòng)，不排除出現(xiàn)因此帶來(lái)的反彈。6月鋼鐵市場(chǎng)將在基本面和技術(shù)面的博弈下震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，上有壓力，下有支撐。

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